巴菲特財報學（新修版）：跟股神學投資，用會計知識解析價值投資法

第4章 價值投資法的原則與規則
 
巴菲特依照4個簡單原則投資：
 
1.  審慎的領導人。
 
2.  長期前景。
 
3.  股票穩定性。
 
4.  以優惠的價格買進。
 
巴菲特最大的優勢，是他有能力把事情變簡單。你可以從前文中發現他的原則簡單且好記。
 
原則1：審慎的領導人
 
這個原則有4個附屬規則，可以幫助你辨別一家公司是否由審慎的領導人所管理。儘管存在很多其他因素，不過這些規則還是能用來作為總體評估的起點：
 
規則1：低債務。
 
規則2：高流動比率。
 
規則3：強勁且穩定的股東權益報酬率（Return On Equity，ROE）。
 
規則4：適當激勵管理階層的措施。
 
規則1：低債務
 
債務就像踩下汽車油門一樣，如果前方的道路暢通，你就會加速到達目的地；但若是道路崎嶇或很顛簸，你很快就會發現自己陷入了困境。
 
企業舉債投資和個人貸款的做法其實是相同的。舉例來說，你可以選擇用儲蓄買車，或是舉債買車，後者是件很誘人的事，因為你能夠買下更昂貴的車款；買房的情況甚至更為明顯，多數人無法用現金買房，而債務是一種簡單又有效的工具，可以讓你更快達到目的。只要你有穩定的收入能夠償還房貸，應該很容易成功獲得貸款。
 
如果你有採取預防措施，那麼讓個人財富加速累積並沒有錯。問題是，當你遇到崎嶇和顛簸的道路時，就會出現問題。儘管我們不喜歡這一點，但不時會發生這種悲慘的情況—失去工作，或者是生病。很多屋主在發現自己處於這種不幸的情況時，才會明白擁有最低的債務擔保品有多重要。
 
股票投資的情況也一樣。當你買進1家債務很多的公司股票，而該公司的管理階層已決定要加速衝刺時，它們需要擁有一個特定的資產，以賺取更多業務或保持產業競爭力。當你持有這家公司的股票，你就擁有了該公司一小部分的資產。假使這些資產是用債務融資買進的，就表示你的資產是用其他人的錢買的。這讓公司得以收購更多資產，在景氣好時，這是一件好事；然而，如果需求下降或是競爭加劇，就會增加公司的風險。